বাংলাদেশের সামষ্টিক অর্থনীতির প্রেক্ষাপটে বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ শুধু একটি আর্থিক সূচক নয়; এটি জাতীয় অর্থনৈতিক শক্তি, আন্তর্জাতিক ঋণযোগ্যতা এবং বাহ্যিক খাতের স্থিতিশীলতার মূল ব্যারোমিটার হিসেবে কাজ করে।
রিজার্ভের ইতিহাস ও বর্তমান অবস্থা
ঐতিহাসিকভাবে রিজার্ভ দেশের আর্থিক স্থিতিস্থাপকতার প্রতীক হিসেবে বিবেচিত হলেও, বিশ্ববাজারের অস্থিরতা, আমদানি বিল বৃদ্ধি, ডলার সংকট এবং অর্থপ্রদানের ভারসাম্যহীনতার কারণে সাম্প্রতিক বছরগুলোতে এই সঞ্চয় দ্রুত হ্রাস পেয়েছে। বর্তমানে কেন্দ্রীয় ব্যাংক একটি সুসংহত পুনরুদ্ধারের দিকে মনোনিবেশ করছে।
এই প্রেক্ষাপটে সরকার ২০২৭ অর্থবছরের শেষে বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ ৫১.৪ বিলিয়ন ডলারে উন্নীত করার উচ্চাকাঙ্ক্ষী লক্ষ্য নির্ধারণ করেছে। যদি অর্জিত হয়, এটি দেশের জন্য একটি ঐতিহাসিক সর্বোচ্চ রেকর্ড হবে। তবে সামষ্টিক অর্থনীতিবিদরা সতর্ক করে বলেছেন, এই মাইলফলকে পৌঁছানোর পথ চ্যালেঞ্জে ভরা, কারণ নীতিনির্ধারকদের শিল্প বিনিয়োগ, কর্মসংস্থান সৃষ্টি বা সামগ্রিক জিডিপি বৃদ্ধিতে বাধা না দিয়ে এই তরল সঞ্চয় গড়ে তুলতে হবে।
বাংলাদেশ ব্যাংকের তথ্য অনুযায়ী, দেশের মোট বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভের পূর্ববর্তী রেকর্ড ছিল ২০২১ সালের ২৪ আগস্ট, যখন মজুদ ৪৮.০৯ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছিল। কোভিড-১৯ মহামারির সময় বিশ্ব বাণিজ্যে তীব্র সংকোচনের ফলে দেশের আমদানি ব্যয় কমে যায়, অন্যদিকে অভ্যন্তরীণ রেমিট্যান্স রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছে যায়, যা রিজার্ভকে ঐতিহাসিক শিখরে নিয়ে যায়।
তবে মহামারি-পরবর্তী অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারের ফলে বিশ্ব জ্বালানি, পণ্য এবং শিল্পের কাঁচামালের দাম তীব্রভাবে বেড়ে যায়, যার ফলে আমদানি বিল বেড়ে যায়। এই বহিঃপ্রবাহ, রপ্তানি আয় এবং রেমিট্যান্স চ্যানেলে অস্থিরতার সাথে মিলিত হয়ে কয়েক বছরের মধ্যে জাতীয় রিজার্ভ প্রায় অর্ধেকে নেমে আসে।
রিজার্ভ গণনার পদ্ধতিগত পার্থক্য
জাতীয় রিজার্ভের সঠিক পরিমাণ নিয়ে জনসাধারণের আলোচনায় প্রায়ই বিভ্রান্তি দেখা যায়, কারণ বিভিন্ন গণনা পদ্ধতি রয়েছে। বাংলাদেশ ব্যাংক প্রকাশিত মোট রিজার্ভের মধ্যে নগদ অর্থ, সোনার মজুদ, বিদেশি সার্বভৌম বন্ড, ট্রেজারি বিল, আইএমএফের বিশেষ অঙ্কন অধিকার (এসডিআর) বরাদ্দ এবং রপ্তানি উন্নয়ন তহবিলের (ইডিএফ) মতো দেশীয় ঋণ সুবিধা অন্তর্ভুক্ত।
অন্যদিকে, আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল (আইএমএফ) ব্যালেন্স অফ পেমেন্টস ম্যানুয়াল-৬ (বিপিএম৬) কাঠামোর অধীনে প্রতিবেদন বাধ্যতামূলক করে, যা কেবল সহজলভ্য, সম্পূর্ণ তরল বৈদেশিক মুদ্রার সম্পদ গণনা করে, দেশীয় ঋণ প্রতিশ্রুতি বাদ দিয়ে। এই পদ্ধতিগত বিভাজন একটি উল্লেখযোগ্য পরিসংখ্যানগত ব্যবধান তৈরি করে।
উদাহরণস্বরূপ, ২৩ মে পর্যন্ত বাংলাদেশ ব্যাংক তার মোট রিজার্ভ ৩৪.৫৭ বিলিয়ন ডলার রিপোর্ট করেছে, যেখানে আইএমএফের বিপিএম৬ গণনায় একই সময়ের জন্য ব্যবহারযোগ্য রিজার্ভ ২৯.৯১ বিলিয়ন ডলার ছিল। এটি ইঙ্গিত দেয় যে সরকারের আসন্ন ৫১.৪ বিলিয়ন ডলারের লক্ষ্য বাংলাদেশ ব্যাংকের মোট হিসাব কাঠামোর উপর ভিত্তি করে তৈরি, কঠোর তরল সম্পদ মেট্রিকের উপর নয়।
রেমিট্যান্সের শক্তিশালী প্রবৃদ্ধি
বর্তমান অর্থবছরে সামষ্টিক অর্থনীতির সবচেয়ে স্থিতিস্থাপক স্তম্ভ ছিল অভ্যন্তরীণ রেমিট্যান্সের শক্তিশালী প্রবৃদ্ধি। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের তথ্য অনুযায়ী, মে মাসের প্রথম ২৩ দিনে প্রবাসী শ্রমিকরা আনুষ্ঠানিক চ্যানেলে প্রায় ২.৯৮ বিলিয়ন ডলার পাঠিয়েছেন, যা গত বছরের একই সময়ের ২.১১ বিলিয়ন ডলারের তুলনায় ৪১.৩১% প্রবৃদ্ধি। ২৩ মে একক দিনে সর্বোচ্চ ১৭৩.৬৪ মিলিয়ন ডলার এসেছে।
চলতি অর্থবছরের শুরু থেকে ২৩ মে পর্যন্ত মোট রেমিট্যান্স প্রাপ্তি ৩২.৩১ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যা আগের অর্থবছরের একই সময়ের ২৬.৬৪ বিলিয়ন ডলারের তুলনায় বেশি। এটি ১১ মাসে ২১.২৬% প্রবৃদ্ধি। আর্থিক বিশ্লেষকরা এই শক্তিশালী কর্মক্ষমতাকে চারটি মূল কারণের জন্য দায়ী করেছেন: বাজার-চালিত বিনিময় হারে রূপান্তর, অনানুষ্ঠানিক হুন্ডি নেটওয়ার্কের বিরুদ্ধে কঠোর প্রয়োগ, সরলীকৃত ডিজিটাল ব্যাংকিং চ্যানেল এবং অভিবাসী শ্রমিকদের বহিঃপ্রবাহ বৃদ্ধি।
কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ডলার ক্রয়
পূর্ববর্তী চক্রের তুলনায় যেখানে বাংলাদেশ ব্যাংক স্থানীয় মুদ্রা রক্ষার জন্য আন্তঃব্যাংক বাজারে নিয়মিত ডলার ইনজেক্ট করত, সেখানে নিয়ন্ত্রক সরাসরি বাজার ক্রয়ের মাধ্যমে সক্রিয়ভাবে তার রিজার্ভ পুনর্নির্মাণ শুরু করেছে। ২৩ মে কেন্দ্রীয় ব্যাংক ছয়টি বাণিজ্যিক ব্যাংক থেকে প্রতি ডলার ১২২.৭৫ টাকা বিনিময় হারে ৬০ মিলিয়ন ডলার কিনেছে। মে মাসে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মোট ডলার ক্রয় ৬২৫ মিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যা চলতি অর্থবছরের জন্য ক্রমবর্ধমান প্রাতিষ্ঠানিক ক্রয় প্রায় ৬.৩০ বিলিয়ন ডলারে উন্নীত করেছে। সামষ্টিক অর্থনীতিবিদরা এই হস্তক্ষেপকে বাণিজ্যিক ব্যাংকিং চ্যানেলের মধ্যে উন্নত ডলার তারল্যের স্পষ্ট সংকেত হিসেবে দেখেন, যা নিয়ন্ত্রককে বিদেশি সম্পদ সঞ্চয়ের জন্য একটি কার্যকর সুযোগ দেয়।
নীতি দ্বিধা
রিজার্ভ শক্তিশালী করার লক্ষ্যকে স্বাগত জানানোর পাশাপাশি, আর্থিক বিশেষজ্ঞরা দীর্ঘমেয়াদী নীতি অগ্রাধিকার নিয়ে মৌলিক প্রশ্ন তুলছেন। তারা জিজ্ঞাসা করেন যে রাজস্ব ব্যবস্থাপনার মূল ফোকাস তরল রিজার্ভ সঞ্চয়ের উপর হওয়া উচিত, নাকি বেসরকারি বিনিয়োগ এবং শিল্প কর্মসংস্থান সৃষ্টির উপর সমান জোর দেওয়া উচিত। সেন্টার ফর পলিসি ডায়ালগের (সিপিডি) বিশিষ্ট ফেলো অধ্যাপক মোস্তাফিজুর রহমান উল্লেখ করেছেন যে রিজার্ভ সঞ্চয়ের জন্য রেমিট্যান্স চ্যানেল এবং বিদেশি সাহায্যের পাইপলাইন খোলা রাখা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ হলেও, শিল্পায়নের জন্য সমান্তরাল চাপ স্বাভাবিকভাবেই মূলধনী যন্ত্রপাতি, কাঁচামাল এবং মধ্যবর্তী পণ্যের আমদানি বৃদ্ধি করবে।
আমদানির পরিমাণ বাড়ার সাথে সাথে ডলারের চাহিদা বাড়বে, ফলে রিজার্ভ সঞ্চয়ের গতি স্বাভাবিকভাবেই ধীর হতে পারে। ফলস্বরূপ, রাষ্ট্রীয় পরিকল্পনাবিদদের প্রধান চ্যালেঞ্জ হলো রিজার্ভ বৃদ্ধি এবং দেশীয় অর্থনৈতিক সম্প্রসারণের মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখা। অন্তর্নিহিত আমদানি-রপ্তানি গতিশীলতা এখনও কাঠামোগত ঘর্ষণের লক্ষণ দেখাচ্ছে। চলতি ২০২৬ অর্থবছরের প্রথম নয় মাসে জাতীয় আমদানি ব্যয় ৪.৫৫% বৃদ্ধি পেয়েছে, যেখানে মোট রপ্তানি আয় ৪.৩৮% কমেছে। এই ভিন্নধর্মী প্রবণতার পরিপ্রেক্ষিতে বাহ্যিক খাতকে এখনও সম্পূর্ণ স্থিতিশীল বলা যায় না।
রপ্তানি বৃদ্ধি প্রত্যাশা পূরণ করতে ব্যর্থ হলে, দীর্ঘমেয়াদী রিজার্ভ সঞ্চয় বজায় রাখার জন্য কেবল রেমিট্যান্স প্রবাহের উপর নির্ভর করা ক্রমশ কঠিন হয়ে পড়বে। এই ভারসাম্যহীনতা মোকাবেলায় আগামী অর্থবছরের জন্য সরকার নির্দিষ্ট প্রবৃদ্ধির লক্ষ্য নির্ধারণ করেছে: আমদানি ৮.৮%, রপ্তানি ৮% এবং অভ্যন্তরীণ রেমিট্যান্স ১৫%।
আইএমএফ ও অন্যান্য ঋণের সম্ভাবনা
সরকারি কর্মকর্তারা ইঙ্গিত দিয়েছেন যে আইএমএফের সাথে চলমান কাঠামোগত ঋণ আলোচনা ইতিবাচকভাবে অগ্রসর হচ্ছে। বর্তমানে বিদ্যমান ৫.৫ বিলিয়ন ডলারের সুবিধা থেকে ৫ থেকে ৬ বিলিয়ন ডলারের মধ্যে একটি নতুন কর্মসূচিতে রূপান্তরের জন্য আলোচনা চলছে। যদি চূড়ান্ত হয়, তবে এই ব্যবস্থা আগামী অর্থবছরে আইএমএফ থেকে সরাসরি বাজেট সহায়তা হিসেবে ১ বিলিয়ন ডলারের বেশি আনলক করতে পারে। বিশ্বব্যাংক, এশীয় উন্নয়ন ব্যাংক (এডিবি) এবং অন্যান্য বহুপাক্ষিক ঋণদাতাদের থেকে সমান্তরাল অর্থায়ন পাইপলাইন আরও কয়েক বিলিয়ন ডলার আনার সম্ভাবনা রয়েছে।
যদিও এই প্রবাহ সরাসরি রিজার্ভকে শক্তিশালী করবে, এটি দীর্ঘমেয়াদী বাহ্যিক ঋণ পরিষেবা এবং সুদের বাধ্যবাধকতাও বাড়াবে। দেশীয়ভাবে, বেসরকারি শিল্প উৎপাদনের পুনরুজ্জীবন দ্রুত আমদানি চাহিদা বাড়িয়ে দেবে, যা ডলারের মজুদ কমিয়ে দেবে। তাছাড়া, বাহ্যিক সার্বভৌম ঋণের উপর অত্যধিক নির্ভরতা ভবিষ্যতের ঋণ-স্থায়িত্বের ঝুঁকি বাড়াতে পারে যদি দেশীয় রাজস্ব গতি বজায় রাখতে ব্যর্থ হয়।
